（原标题：EarlETF图表周刊2024-10-12）

作为一个从时间分析期间走过来，如今又笃信动量投资的草根投资者，我永久是笃信指数和图表的力量。

好的指数，不错让咱们跳过个股，一窥全貌。

好的图表，不错将一些价钱除外咱们遏止易看到的“真相”展现出来，更好的匡助咱们把捏市集的眉目。

这段时辰，我策画了不少的图表。独乐乐不如众乐乐，是以每周日更新一下，放在 EarlETF 上与各位共享。现在，这个还仅仅半制品，应该延续还会有新的图表模子添加。

Wind全A五年之锚

五年之锚，是我此前在《如若A股很烂，烂市集生活法例是什么？》中说起的一个图表格调。

它的本意等于不接头什么历久投资历久收益，将A股手脚类似商品这么有波幅少升幅的品种，更强调以五年均线为锚点，低位多买点，高位管休止以致减仓。尔后我在《“五年之锚”还能怎样用》中又提到，五年之锚不错提拔定投，当指数跳跃五年均线+15%的位置，就不错接头暂停；此外，当指数无论是崎岖偏离五年均线相比多时，就不错接头通过动态均衡来重置风险设立，并恭候下一次转头五年均线后再次再均衡，幸免过快的再均衡。

是以，每周当先更新一下 Wind 全 A 指数的五年之锚图，让你对当下 A股在历史长河中到底处于什么位置，有一个直不雅的领会。为了既保留全貌，又能看清近景。是以图表有两张，第一张始于2000 年，第二张则是放大 2019 年迄今的走势。

中好意思视角下的 A股股债性价比

脱胎于好意思联储 FED 模子的股债性价比，是一个用动态市盈率倒数减去十年期国债收益率来代表股票相对债券的性价比，数值越高，代表股票越具有性价比。

但正如笔者此前在《中好意思视角下，A股有何不同》中所提到的，A股的参与者既有内资，也有无数好意思元本位的外资，他们互相之间关于债券收益率的基准是不同的，这就变成了相通的 A股，在内资和好意思元资金眼中，性价比迥异。

2019 年头，中好意思利率接近，是以判断支配。而阅历了 2022 年和 2023 年的好意思联储加息，10年期好意思债收益率正处于高位，是以好意思元资金视角下，A股的眩惑力暴减，这关于外资偏疼的“中枢钞票”类A股是坏讯息。

相对而言，A股中的高息红利股、小盘股，常常由内资主导订价，中国 10 年期股债推论的股债性价比更具参考价值。

时刻相比中好意思两种股债性价比的视角，有助于判断 A股结构性行情下的确切性价比。

下图是最新数值。

偏股基金3年更正年化收益

中证偏股基金指数3年更正年化收益这个认识，最早是董承非在“公转私”后与客户共享时使用的一个认识。2022 年 10 月我在写《如若熊市还要一年多？》时，援用过这个认识。

这个认识无论是用 30%辅导泡沫，如故用-10%辅导底部，都挺好。

接头到当下 A股内资越来越多的资金是通过偏股基金来投资，是以这个指数作为市集模式的酌量，迫切性好像会越来越强。在 2023 年 9月我写过的《偏股基金指数跌到位了吗？》中，提到过如若按照此前两波的端正，可能就要期待2024 年 2 月到 6 月期间两波双底-10%水平才智走出阴郁。天然，历史不会简便肖似，是以要时刻缓和最新的走势。

需要诠释的是，这次为了更快呈现变动，是以改用日线数据，3 年更正年化收益陶冶受 726 个交游日(242×3)的收益率计较，与中证指数官网裸露的数据略有偏差。不外这个数据，缓和的是历史纵向的对比，而不是全都数值的崎岖。

领域格调轮动三棱镜

在A股投资时，除了股债设立这么的举座考量除外，一个提升收益后劲的迫切问题等于针对大小盘、成长/价值格调轮动的选择。笔者之前写的《捕捉格调轮动的新器具，两个！》中先容的“轮动三棱镜”图表范式，恰是但愿给环球在研判轮动上有更多可参考的数据。

正如我在上文中说到的，当比值上穿或下穿 252 日布林线，或者比值跌破五年均线，又或者是 40 日收益差 252 日均线崎岖穿 0值这三个信号凑皆两个的时候，你就要对一波轮动启动的可能，高度意思意思了。

天然，不是系数的品种之间，都得当用这么的趋势想路去看待，比如 1000 成长改进和 1000 价值郑重显著比值就在一个区间内震憾，看着比值低买高卖好像更好。

就个东说念主偏疼，300 价值郑重和 300 成长改进之间的轮动，是相比得当用这个图表去追踪的，毕竟 A股的大盘股格调轮动，常常两三年一波，趋势性相比强。

中证红利股息率追踪

夙昔数年,中证红利是熊市中少数的亮点。但也正因此，很多投资者认为红利仍是出现泡沫了。

但我永久认为,夙昔数年红利的强势,不外是抗跌,不外是中枢钞票等其他品种的疲弱映衬的辛苦。要确切评价中证红利的后劲，如故要转头股息率。底下这种图，列出了中证红利历史股息率走势，同期接头到险资的谈话权越来越大，是以也加入了中证红利股息率和 10 年期中国国债的差值作为股票风险溢价率的体现。

中证红利 40 日收益差追踪

天然红利是一个历久郑重的战略，但连年也时常常会有一波强势行情。在这种强势末期杀入红利，短期可能要相对 A股疲弱一段时辰。

下图是中证红利相对 Wind全A 的轮动三棱镜，请密切注释 40 日收益差，过高的时候不要追高，不错静待回落到零轴以致此前常见的更低点时杀入。

红利A股港股 40日收益差追踪

追随 A股红利战略的走强，港股高股息战略也日益受到缓和。天然都是红利战略，但 A股和港股也有此消彼长的情况。

下图是中证红利相对中证港股通高股息指数(CNY)的轮动三棱镜，请密切注释 40 日收益差，过高时不错多买点港股高股息，过低时则要多多接头中证红利。